|
|
 |
Les méthodologies |
|
Un indice mesure la
performance pondérée ou équi-pondérée d'un paniers
de valeurs à partir d'une date de référence (date de base de l'indice). Il existe
principalement trois possibilités de pondération: par les prix, ar la capitalisation
boursière ou par le pourcenage de flottant (ou free-float en anglais). |
 |
Pondération par les
prix |
|
La pondération par les prix
est la moyenne arithmétique des cours des actifs qui composent l'indice. Cette méthode
de calcul peut poser des problèmes d'ajustement sur titre en cas de division (split). Exemple
: l'indice Dow Jones Industrial Average (30 valeurs), le Major
Market Index (MMI) à la bourse de CBOE à Chicago avec 20 valeurs.
avec
- I0 est la base de l’indice
- Kt est le coefficient
d’ajustement
- Cit est le cours du titre i à
la date t
|
|
Pondération par la
capitalisation boursière |
|
C'est la méthode la plus
courante. Le poids des valeurs dans le calcul de performance de l'indice est proportionnel
à leur capitalisation boursière. Exemple : l'indice CAC40
Cette méthode comme progressivement à être
remplacée par la pondération par le flottant qui tient compte du nombre de titres
accessibles au public.
avec
- I0 est la base de l’indice
- Kt est le coefficient
d’ajustement
- Cit est le cours du titre i à
la date t
- Qit est le nombre de titres
disponibles
- CBA0 est la capitalisation
boursière (éventuellement ajustée) de base
|
|
Pondération par le
flottant |
|
STOXX est le premier à
adopter la pondération par le flottant. Depuis la plupart des indices majeurs, aussi bien
régionaux ou européens (MSCI, S&P, FTSE, ...) que nationaux (DAX, AEX, BEL20, PSI,
...) ont passé ou annoncé leur passage au flottant. Le conseil Scientifique a annoncé
le passage au flottant à partir de décembre 2003.
La formule de calcul est identique que la précédente. Le nombre de
titre est simplement celui ajusté par le flottant. |
